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solidity 加密代币开发

  一直以来我都特别想了解一下加密货币中的稳定代币,因为这是一个非常有魔力的话题,我们都知道现实世界中的法币是靠国家中央银行和财政手段维持货币的供需动态平衡,从而保证货币的购买力维持在一个相对可预期的波动范围内。不管是早期的金本位或银本位,还是后来的国家强制手段,最终都维持了流通货币的稳定,这才让一切商业投资和交易行为变得可预期,从而造就了繁荣的市场经济。

  但是在加密货币领域,即便是最被人看好的比特币依然无法承担稳定的流通货币(通货,Currency)角色,因为比特币的价格波动还是太大了,而且比特币数量固定,再加上人为的损失导致了比特币是一种通缩性的货币系统,无法动态调整供需平衡。比特币白皮书中将BTC定义为一种P2P的电子现金系统,但事实是比特币偏离了现金这一属性,比特币更像是黄金一样的资产(Asset),而不是流通货币 ,我们平时买东西是用流通货币,而不是整天怀揣黄金逛街购物。

  当然在加密货币还无法自由与实物商品兑换的前提下,大多数人选择稳定代币更多的是为了在加密货币交易中充当交易媒介,或者在熊市中避险。但是加密货币本身价格并没有什么锚定物,更没有中心化的调控机制,保证货币供需平衡,故而想要实现稳定代币,就必须要设法解决这些不足。

  稳定代币的种类

  1. 法币抵押型

  这类稳定代币比较好理解,就是市场流入多少美元,就会产生多少相同价值的代币,通常兑换机构都是中心化的。USDT是这类稳定代币的代表,由Tether公司发行的一种中心化的数字货币,与美元1:1锚定,成为市场上流通的“现金”,但是由于对Tether公司超发USDT的质疑声不断,且公司迟迟不愿接受第三方审计,引发市场对USDT的信任危机。

  True USD 跟 USDT 很像,同样是与美元1:1锚定,不过True USD 相比 USDT 提供了更加透明的监管来降低风险和打消市场疑虑,True USD 通过托管的方式将团队和钱隔离,让团队本身不碰钱。此外还通过增加KYC(客户背景调查)和AML(反洗钱审查)等方式来保证合规,甚至会对用户的单笔交易进行审查来降低风险。

  2. 数字货币抵押型

  BitShares是一个去中心化的交易平台,在其上可以发行锚定资产Bit-X,如与美元锚定的BitUSD,与人民币锚定的BitCNY,与黄金锚定的BitGold等等。作为核心资产之一的BitUSD等锚定法币资产,对外起到连接外部的桥梁作用,对内承担着稳定的“货币”功能。

  另一种该类型的稳定代币就是本文要详细分析的 Maker DAO,Maker 是建立在以太坊上的去中心化自治组织和智能合约系统,提供去中心化稳定货币DAI。

  3. 算法央行

  以Basecoin的运作机制为例,首先将Basecoin/BTC ; Basecoin/ETH等数据信息上传到链上,系统根据数据判断此时应该采取量化宽松策略,还是量化紧缩策略。

  当代币价格 1美元(证明稳定代币升值, 系统采取量化宽松策略,使代币合理通胀直到价格回归1美金,为了增加货币供应量,系统将会连同本金与利息将代币偿还给债权人和股份持有人。

  稳定代币新贵 Maker DAO

  Maker 作为中心化的自治组织和智能合约系统,它承担着稳定代币 DAI 的动态调节机制,组织内部通过权益代币 MKR 激励组织成员积极维护系统良性运转。换一种比较容易理解的说法Maker就像英格兰银行,DAI是其发行的流通货币,MKR 是银行股东手中的股权凭证,股东有义务维护DAI的稳定,当然他们也会得到来自 MKR 派发的股息收益。

  稳定代币 DAI

  先说 Maker 是如何维护 DAI 的价格稳定的,其实说白了道理也很简单,DAI本质上来说是一种抵押债券,为了抵御风险,通常抵押物价值会高于兑换的 DAI 价值,这跟现实中抵押房屋获取银行贷款时,只能得到房屋价值打一定折扣后的现金是一样的道理。

  假设你将1500美元的以太币锁入智能合约 (CDP Collateralized Debt Position, 抵押债仓) 之中,作为担保物。根据该担保物的风险参数 (2/3的折扣),可生成1000个 DAI,即1000美元 。然后你就可以用 DAI 换成美元或投资其他的资产。当需要取回以太币时,偿还 1000 个DAI 和一定的利息(以MKR支付),拿回以太币并保留获取的收益来自以太的上涨或用DAI投资的收益。

  当 DAI 的价格高于发行时的法币价格时,那么DAI 的担保就更充足了。而当 DAI 的价格低于发行时的法币价格时,由于 DAI 是超额抵押的,所以DAI 并不会立马随着市场波动而出现大幅波动。这有点像股票市场上的杠杆交易,当保证金足够支付股价下跌带来的损失时,杠杆交易一切正常,但是当股价持续下跌时,也就是保证金已经不足以支付损失时,且不追加保证金,那么系统就会自动强制平仓。

  对于 DAI 也是同样的道理,当抵押的以太币价格出现剧烈下跌,为了止损 CDP 合约会强制卖出用户抵押的以太币,回购 DAI ,市面上 DAI 的流通数量就会降低,这在一定程度上会对冲 DAI 价格下跌趋势。任何用户都可以用手中的 DAI 清算抵押不足的以太币资产,并且获得3%的无风险收益。这也激励了很多市场参与者扮演 Maker 中的 Keeper 角色,他们不仅可以从系统中获益,同时也保护了 DAI 的偿付性。

  目前抵押物只有以太币一种,这样 DAI 就很容易收到以太币的价格波动而波动,未来 Maker 会引入更多的加密资产对冲单一资产的价格波动。

  权益和管理代币 MKR

  MKR 是 Maker 去中心化自治组织的权益和管理代币,MKR 持有者参与 Maker 的治理并获取权益。MKR 作为权益代币,其功能是支付利息,用户偿还 DAI 时需要用 MKR 支付一部分利息,支付的 MKR 会被销毁。也就是说 MKR 持有者将以回购的形式获得不断的利息收入,这就是前面提到的股东获得利息的具体形式。

  同时,MKR 也是系统中的管理代币。MKR的持有者投票决定系统中的风险参数,如抵押物选择、清算比例、稳定费率等。MKR 持有者的权益和整个Maker系统的状态息息相关,因为良好的管理意味着系统的不断健康扩张和更多的现金流。而不良的管理将有可能导致 MKR 增发回购坏账。这激励 MKR 的持有者对系统进行审慎的管理。

  链上超额抵押的创造方式,为货币 DAI 市场提供了可随需求调整的流动性,股东派息保证了 Maker 自组织成员,也就是 MKR 的持有者可以获得稳定收益,激励股东用心经营系统,一旦出现不良管理导致 DAI 价格下跌,那么系统就会增发 MKR 稀释股东的权益。所以对于股东来说,要做的就是尽力维护整个系统的良性运转,这跟现实中的股东权利和义务很像,区别仅仅在于资产的属性不同而已。

  小结

  目前看到的稳定代币都是系统与法币形成锚定效应,不管是通过中心化的法币和加密货币一一兑换,还是靠抵押债券的方式,都是希望引入现实的法币与加密货币形成价值绑定。但是作为去中心化的加密货币,靠和中心化的法币绑定本身就有些矛盾,现实世界中的法币需要靠背后的国家强制力量,这也是我们今天只会相信美元、欧元、人民币等有限数量的法币。

  加密货币要想实现大范围的支付需求,就必须形成稳定代币,因为任何商业行为都不可能建构在大幅波动的流通货币上。Maker DAO 通过借鉴现有的金融理念,将以太币(未来会引入更多的加密资产)作为抵押,来保证 DAI 的价格相对稳定,这多少又回到了货币诞生之初的思路,当年的货币最初的形式就是一张张的债券,当大量的债券都来自同少量几家银行时,其实就已经是货币了。稳定代币也许是加密经济始终绕不开的一环,期待未来有更多的创新和突破。

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